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龙蟒佰利(002601):钛白粉淡季提价 看好2018年行业景气
http://www.cndoornet.com 2018-02-09 00:00:00 中国国际金融

  龙蟒佰利公告由于成本增加、市场需求旺盛导致库存快速下降及人民币升值影响,公司上调国内钛白粉价格500元/吨,国际客户氯化法/硫酸法钛白粉价格分别上调200/150美元/吨。

  国际企业涨价叠加成本上升、库存去化等驱动国内钛白粉淡季提价。由于国外钛白粉需求旺盛,1月初国际钛白粉企业科慕、特诺、石原等上调亚太地区钛白粉价格125~200美元/吨,国际与国内企业钛白粉价差拉大,同时能源及原材料涨价导致生产成本上涨叠加库存去化等因素,驱动公司在需求淡季上调钛白粉价格。

  目前国内钛白粉企业库存处于低位,伴随春节后需求旺季来临,钛白粉价格有望趋势上涨,钛白粉价格每上涨1,000元/吨,公司EPS增加0.19元。

  公司产品盈利行业领先,20万吨氯化法项目成为新增长点。2017年国内钛白粉和钛精矿价格同比分别上涨36%/96%,目前钛白粉价格和价差仍处近五年高位,龙蟒佰利拥有60万吨/年钛白粉产能及70万吨/年钛精矿采选能力,盈利远高于行业平均,产品涨价将继续提升公司产品盈利。公司20万吨氯化法钛白粉产能有望于2019年投产,新增产能投产将巩固公司龙头地位,同时将为公司业绩贡献新增长点。

  供需继续改善,看好2018年钛白粉行业景气。供应增长有限,2018年钛白粉新增产能约16万吨,同比增速约4.3%,实际投产产能预计相对有限,同时环保趋严有望继续淘汰落后小产能并限制行业开工;需求有望平稳增长,中金房地产组预计2018年房屋新开工面积同比至少增长10%,销售面积同比增长5%,房地产有望超预期将拉动国内钛白粉需求增加,同时海外钛白粉需求依然旺盛,2017年国内钛白粉出口总量83万吨,同比继续增长15%,目前国内外钛白粉价差约3000元/吨,价格优势下钛白粉出口有望继续快速增长。

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