一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价80016.67元/吨，较周初的81000元/吨下跌1.21%，较年初上涨8.38%，同比上涨7.02%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨7，本周铜价小幅下跌。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅回落，截止周末，LME铜库存148875吨，较月初下跌6.3%。

　　宏观方面：美联储9月降息25基点落地，市场却上演“买预期卖事实”的戏码——鲍威尔“风险管理式降息”的鹰派表态叠加超预期的初请失业金数据，推动美元指数与美债收益率强势反弹，大宗商品多头纷纷获利了结。

　　供应端：国家统计局数据显示，2025年8月中国精炼铜产量130.1万吨，同比增14.8%接近历史高位，市场担忧供应过剩。矿业公司合作动态亦受关注。英美资源集团与智利国有铜业公司Codelco宣布将联合运营相邻的智利铜矿项目，市场解读为未来潜在产量增加的信号，这在一定程度上强化了供应宽松预期，对价格形成压制。

　　需求端：“金九”旺季消费低迷，9月中下旬，旺季消费仍未实质启动，下游需求依旧平淡无奇。因铜价高位运行，价格敏感型制造企业及消费端维持观望策略，成交犹显清冷。

　　综上所述：美联储降息“靴子落地”并未带来市场预期的“宽松狂欢”，反而暴露了金属市场深层次的供需矛盾。高铜价背景下“观望”情绪将主导现货消费，短期恐难改善，加剧库存累积压力。预计铜价短期震荡为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。