铝价坚挺
10月铝价坚挺,表现强势。据生意社商品行情分析系统,截止2024年10月24日国内铝锭华东市场均价21090元/吨,较9月26日市场均价19980元/吨,上涨5.56%。
目前铝价抬升,主要是由于成本中枢上移,带动产业链行情抬升。仅仅以供需面考量,不足以支撑目前价位。短期内铝价受成本面支撑,走势强劲,但是上行空间收窄且下跌风险加大,后市谨慎乐观为主。理由如下:
短期风险点:氧化铝基本面利好已经表现在价格上,甚至氧化铝价格超预期有过度上涨的状态,目前氧化铝出口盈利窗口逐步关闭,且由于价格高企,后续投产产能较多,远期过剩压力将逐渐显现;氧化铝价格回撤风险加大,铝锭价格成本面支撑风险加剧。
中长期风险点:进出口可能受国外政策面因素影响,美国部分301关税政策将在9月27日生效。其中包括其中包括针对中国电动汽车加征100%的关税,中国太阳能电池加征50%关税,对中国钢铁、铝、电动汽车电池及关键矿物加征25%的关税。终端需求不容乐观。
氧化铝价格过度上涨 成本面支撑风险加剧
近期氧化铝价格的交易逻辑:9月几内亚铝土矿因雨季对发运的影响,导致几内亚铝土矿进口量环比出现较大幅度下滑;国内矿山(郑州地区环保干扰铝土矿产能),矿端供应偏紧,现货氧化铝短期偏紧。
但是动态来看,矿端供给出现明显改善。从近期几内亚的周度发运数据看,近期几内亚铝土矿发运量已出现明显回升,预计10-11月到港量将大幅提升。目前国内以使用进口矿为主的氧化铝企业,开工率依旧高企,矿端供应偏紧没有带来预想的减产风险。
氧化铝国内现货供应也有增量预期。本月山东一大型氧化铝厂100万吨产线投产,预计出产品时间在10月底或11月初。氧化铝现货端后续新增产能的投产情况,四季度可能落地的主要是魏桥集团迁建的200万吨产能,预计第一批在11月初出料,第二批大概率在11月底或12月初出料。还有广西华昇二期的200万吨产能,预计第一批在12月底投产,第二批2025年1月底投产。
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