2月铝价回落3.37%

　　据生意社数据显示，2023年2月28日国内铝锭华东市场均价18340元/吨，较月初（2月1日）铝价18980元/吨，回落3.37%。铝价自1月回暖之后，2月中旬铝价下跌，目前价格处于月内低位。

　　长周期来看，目前价格处于高位回调后的宽幅震荡平台区间内，较近期回暖起点（2022年7月14日）铝锭市场均价17450元/吨，上涨5.10%。近期铝价高位出现在12月5日，铝锭市场均价19536.67元/吨，跌幅为6.13%。

　　基本面一览

　　1. 库存数据

　　截止2月27日，国内主流社会库存125.10万吨，较月初（2月2日）社会库存107.60万吨，累库18.5万吨。

　　2. 产量数据

　　1 月中国国内原铝产量为 340万吨，平均日产 约11万吨，环比去年 12 月份略有减少。地区供应情况：四川、广西继续复产，2月预计共复产 16 吨；甘肃及内蒙古新投本月预计 4 万吨；云南减产预计 37- 80 万吨；整体开看2月月底电解铝开工产能回落至 3960 万吨附近。

　　3. 下游开工情况

　　截止月末国内铝下游加工龙头企业开工率回升至 61.8%。分产品来看，铝板带及铝箔板块开工率表现较好，除铝合金板块稍逊。下游开工情况整体有向好趋势，预计短期开工率将维持上行。

　　宏观影响因素

　　美联储 1 月 31 日至 2 月 1 日的会议记录表示，大多数官 员支持升息 25 个基点，因为较慢的步伐“将使他们能够更好地评估经济在将通胀率降至 2%目标方面的进展。”但“少数”与会者在会议上直接赞成升息 50 个基点，或者表示“当时可能支持”升息 50 个基点。叠加美国1月PCE数据表现超预期，可能一定程度上推高美联储更高终端利率预期，美元强势上冲，有色大宗整体承压。美联储加大紧缩力度的预期，使得铝价承压下行。

　　后市预计

　　供应端来看，近期云南地区减产靴子落地，且减产产能略超预期，前期利好预期逐渐消化。从库存数据来看，下游消费有好转，加工企业开工率明显回升但是不及预期，电解铝社会库存小幅增加，依旧处于累库趋势中，下游铝棒库存仍表现去库。短期内电解铝受到宏观因素压制，预计震荡偏弱运行为主，后市观望下游消费力度。